美國西海岸硅谷，兩三公里長的沙丘路，密布著上百家風險投資公司，自1968年英特爾創(chuàng)立以來，絕大多數(shù)硅谷的高科技公司，都由這里的投資者扶植壯大。

            而在2014年的最后一個月，中國西部創(chuàng)新資源和要素最密集的130平方公里上，也提出了一個全新的名詞企業(yè)孵化大市場。此舉旨在探索金融服務創(chuàng)新，以點對點為基礎(chǔ)進行金融資源配置，讓投融資雙方直接面對面參與投融資運營，從而打造類硅谷的金融服務和產(chǎn)業(yè)發(fā)展生態(tài)環(huán)境。

            2014年12月20日，企業(yè)孵化大市場在成都高新區(qū)正式啟動10天之后，舉行了首場項目推介會，各方得以一窺這個新生兒的究竟，也激發(fā)出種種猜想。

            猜想一：梯形融資模式的升級版？

            從給企業(yè)喝配方奶到給進口奶粉降關(guān)稅

            為何要建設(shè)企業(yè)孵化大市場？成都觸動科技有限公司的故事或能說明一二。

            給我們介紹業(yè)務的拿800萬，而我們才拿80萬。這是觸動科技營銷總監(jiān)楊勇遇到過最夸張的一次經(jīng)歷，原因就是缺乏渠道，而再挖深一點，則是因為公司沒有更多的錢去做樣板市場的推廣。

            這家生產(chǎn)全息空氣成像投影畫屏的公司，并非因為找不到融資而缺錢，主要是我們沒有足夠的人力、財力去支撐這個融資的流程。能夠找到的錢，光還利息就超過了公司的盈利。

            在成都高新區(qū)新聞發(fā)言人、金融學博士湯繼強看來，觸動科技的經(jīng)歷，正是我國中小企業(yè)從融資難向融資貴轉(zhuǎn)變的縮影。

            企業(yè)孵化大市場構(gòu)建的初衷，就是為了解決目前不少中小企業(yè)融資貴的難題，而在2006年，成都高新區(qū)還曾為融資難做出有效嘗試。當年，成都高新區(qū)曾在全國率先提出，針對中小企業(yè)不同成長階段，形成內(nèi)源融資、天使投資、風險投資、債權(quán)融資、股權(quán)融資、上市融資的梯形融資模式。

            但2012年以后，社會資本出現(xiàn)過剩的情況，企業(yè)融資找錢不再困難，轉(zhuǎn)而由于信息不對稱，特別是中間環(huán)節(jié)增多，融資貴的問題漸漸凸顯。即使在成都高新區(qū)，中小企業(yè)有梯形融資模式服務體系的覆蓋，但因企業(yè)總量多、資金缺口大，也面臨著不同程度的融資貴問題。

            在這樣一個時期，企業(yè)孵化大市場也就應運而生。

            那么，與梯形融資模式相比，企業(yè)孵化大市場又是怎樣的一種模式？

            如果說‘梯形融資模式’，是旨在讓中小企業(yè)喝上‘配方奶粉’，那么企業(yè)孵化大市場，相當于是給進口奶粉降低了關(guān)稅，它建立在梯形融資模式的基礎(chǔ)之上，是后者在經(jīng)濟新常態(tài)下的‘升級版’。湯繼強形象地介紹。

            企業(yè)孵化大市場將打造一個平臺、多接口運營的模式。一個平臺是指正在積極搭建、預計將于今年上半年投用的企業(yè)孵化大市場網(wǎng)上交易平臺。除了線上平臺以外，成都高新區(qū)還遴選線下載體，實現(xiàn)多接口運營。目前，成都高投集團、天府新谷、華盛佰企，獲得首批線下授牌，成為企業(yè)孵化大市場的運營方。在統(tǒng)一的大市場框架平臺下，先期在這三方設(shè)立市場，有投融資需求的投資人和創(chuàng)業(yè)者可自由選擇在任意一個市場，直接面對面進行交易，創(chuàng)業(yè)者不僅能夠找到資金，還能盡可能提高融資效率，降低融資成本。

            猜想二：純公益平臺或遇冷？

            從打直拳到打組合拳

            原本，我們只是抱著試一試的心態(tài)來看一下，沒想到來了這么多人。研發(fā)O2O軟件的成都世紀快幫科技有限公司，2014年6月才正式成立，CEO帥鵬沒想到，第一次向投資人推介，就遇上了大陣仗。只能容納100多人的大廳被擠了個水泄不通。

            而與會場氛圍相比，主辦方華盛佰企的熱情，有過之而無不及。作為首批三家企業(yè)孵化大市場運營平臺之一，這家民營企業(yè)率先舉行了首場項目對接活動。而在之后的整個1月，其還將舉辦三場沙龍和一場政策解讀會。

            據(jù)了解，在平臺設(shè)立和后續(xù)運營方面，成都高新區(qū)充分考慮了市場細分，現(xiàn)有的成都高投集團、天府新谷、華盛佰企三家平臺運營企業(yè)分別代表了國資、民營公助、純市場化三種類型，且均為純公益、零收費。

            對于這樣一個看似無法盈利的項目，一家民企的熱情從哪來？

            華盛佰企的執(zhí)行總裁杜秋表示，這首先是由于民間的投資需求。公司17位股東的背景主要來自房地產(chǎn)、建材、家裝等實體領(lǐng)域，成立之初就是希望做投資對接平臺。我們發(fā)現(xiàn)，身邊有越來越多的朋友，都積累了一定的資本，并且希望在除了房地產(chǎn)和股市之外，尋找到更多優(yōu)質(zhì)的投資渠道。而成都高新區(qū)有眾多的創(chuàng)業(yè)者和項目，為雙方牽線搭橋本就是公司成立的初衷。

            的確，僅從今年來看，成都高新區(qū)不少項目和創(chuàng)業(yè)企業(yè)，拿到了千萬級，甚至近億元的投資，但從投資者來看，幾乎都來自省外。如何讓四川的好項目、好創(chuàng)意在四川實現(xiàn)，并讓本土投資者受益，也是設(shè)立企業(yè)孵化大市場的題中之義。

            而從一個市場主體的眼光來看，一個資源密集體中，一定有機遇可尋。杜秋表示，不排除在運作成熟之后，將模式復制到其他地方，進行市場開拓；或者以企業(yè)孵化大市場為抓手，進一步整合孵化、資本、中介、信息網(wǎng)絡等創(chuàng)新服務體系資源。換句話說，我們就想先把平臺做成、做好、做出人氣，自然會有其他的機會出來，這就是互聯(lián)網(wǎng)思維嘛！

            談到企業(yè)孵化大市場的運營，和以前純公司的運作有何不同，杜秋認為，以前是比較零散進行牽線搭橋，相當于打直拳，而現(xiàn)在則是打組合拳，更有利于在更大范圍內(nèi)整合優(yōu)質(zhì)資源。

            創(chuàng)業(yè)者算的是明天，投資者算的是昨天，怎樣才能讓他們看到今天，就是平臺可以做的。通過三方的努力，讓投資人和創(chuàng)業(yè)者都搞清楚彼此要的是什么，以使投融資活動更加高效。

            據(jù)了解，成都高新區(qū)也將針對企業(yè)孵化大市場的運營平臺，制定相關(guān)的扶持鼓勵政策。

            猜想三：高度市場化下金融風險上升？

            對投資人不應預設(shè)立場

            大家好！華盛佰企董事長何永建一登臺，下面便爆發(fā)出一片好聲。

            這些熱烈的回應，來自當天臺下在座的大量社會投資人，也讓這場推介會，超過了更為常見的科技企業(yè)與金融機構(gòu)對接會的范疇。

            高度市場化的制度設(shè)計，政府只搭建平臺不進行兜底，對于專業(yè)化程度較低的社會投資人而言，是否會增加投資風險？

            這個常見的問題，在湯繼強看來，卻是陷入了預設(shè)立場。

            根據(jù)他的研究，在過去的金融制度設(shè)計上，通常是從投資人的立場和角度來考慮風險問題。在實際運行中，創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)業(yè)失敗，提供融資的銀行或是投資者可以從擔保公司、政府撥款那里獲得救濟，但創(chuàng)業(yè)者的風險卻沒有得到分擔，很多時候甚至不得不以其全部財產(chǎn)承擔無限責任。

            企業(yè)孵化大市場必須在市場的原則下、在法治的框架內(nèi)、在風險共擔的共識上運行，最大限度減少中間環(huán)節(jié)，讓合格的投資者為自己的投資行為承擔責任。

            當這樣一種系統(tǒng)生態(tài)建立起來，盡管可能出現(xiàn)創(chuàng)業(yè)者失敗數(shù)量增多，但只要創(chuàng)業(yè)投資活動總量上去，根據(jù)大數(shù)定律，成功的總體數(shù)量也會比原來多。如今，硅谷每天要誕生十多家企業(yè)，都是有投資人支持的公司，每7天-10天有一家公司上市，年度上市數(shù)量接近國內(nèi)一年的主板公司上市數(shù)量。

            而對社會投資人判斷能力的懷疑，也被認為是一個偽命題。

            在杜秋看來，在市場上打拼多年的企業(yè)家，肯定是這個社會里最了解市場的一批人，一個項目也許外殼很高科技，但終歸要落腳到用戶有多少、市場需求多大、發(fā)展規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)化成本、團隊構(gòu)成等萬變不離其宗的問題。而且，好的投資者，一定比創(chuàng)業(yè)者高明，孫正義投資馬云的時候，馬云自己可能都還沒搞明白呢。

            與此同時，在監(jiān)管上，成都高新區(qū)深改辦、人事勞動和社會保障局、經(jīng)發(fā)局（金融辦）、科技局、財政局、工商局、創(chuàng)新中心等，組成了企業(yè)孵化大市場指導委員會，對企業(yè)孵化大市場進行監(jiān)督指導。企業(yè)孵化大市場除了建設(shè)相應的誠信系統(tǒng)外，還將引入中介機構(gòu)入駐，為投資人和項目方提供盡職調(diào)查、創(chuàng)業(yè)輔導、人才引進、項目評估等專業(yè)服務。

            【名詞解釋】

            企業(yè)孵化大市場

            企業(yè)孵化大市場是探索股權(quán)轉(zhuǎn)讓、交易、眾籌、標準化金融合約交易等金融服務創(chuàng)新，以點對點為基礎(chǔ)進行金融資源配置，降低金融交易成本和提高交易透明度，為中小微型企業(yè)構(gòu)建的包容性、普惠性的投融資服務綜合平臺。此種構(gòu)想與當代著名思想家杰里米里夫金在《零邊際成本社會》中所說的眾籌社會資本、民主化貨幣以及互聯(lián)網(wǎng)金融的對等信貸、社會信貸、P2P信貸具有極大的相通性。