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發(fā)改委牽頭編制物流發(fā)展規(guī)劃 概念股迎機遇
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工信部、發(fā)改委、科技部有關負責人23日接受中國政府網關于應急產業(yè)發(fā)展的在線訪談。其中，發(fā)改委經濟運行調節(jié)局副巡視員周平說，發(fā)改委正牽頭編制《物流業(yè)發(fā)展中長期規(guī)劃(20142020年)》，將應急物流工程列為十二項重點發(fā)展工程之一。鐵龍物流 8.35 -2.00% 應急物流不僅是物流行業(yè)發(fā)展的重點，更是應急產業(yè)的主要內容。不久前，國務院辦公廳印發(fā)《關于加快應急產業(yè)發(fā)展的意見》，提出到2020年，應急產業(yè)規(guī)模顯著擴大，應急產業(yè)體系基本形成，一批自主研發(fā)的重大應急裝備投入使用。作為應急產品倉儲、中轉、配送的應急物流業(yè)，理所當然成為重點?！ ∩鲜泄局嘘P注鐵龍物流(600125,股吧)、中儲股份(600787,股吧)、交運股份(600676,股吧)、長江投資(600119,股吧)、飛馬國際(002210,股吧)等個股?！ ¤F龍物流：鐵路貨運集裝箱化的領跑者中性評級 2014-11-26類別：公司研究機構：中金公司研究員：楊夢雪 公司近況通過對母公司特種箱業(yè)務的收購，鐵龍物流于2006年開始開展鐵路特種箱業(yè)務。此后公司利用既有箱型拓展新業(yè)務并投入一系列新箱型，更加注重市場需求和全程物流服務。作為第一批經營鐵路特種箱且規(guī)模相對較大的上市公司，鐵龍物流是未來鐵路貨運集裝箱化趨勢下的隱形領跑者?！ ≡u論鐵路貨運集裝箱化進程中的領跑者。鐵路集裝箱運輸有運距長、運量大、運價低、效率高和全天候等優(yōu)點，但我國由于運力不足，鐵路集裝箱發(fā)展滯后，集裝箱貨運量占總體貨運量不到3%，相比國外20%~50%的比例相去甚遠。隨著運能釋放，推進集裝箱運輸成為必然，預計到2020年，鐵路集裝箱化率將接近10%?！ ¤F龍物流依托鐵路特種箱運輸專營權的優(yōu)勢，必將成為未來集裝箱化的領軍人?！ ¤F路貨運臨港業(yè)務下滑，新型特種箱業(yè)務成為公司主要盈利增長點。今年鐵路貨運及臨港業(yè)務受運輸結構影響出現(xiàn)不利變化，上半年鐵路到發(fā)量同比減少17%，毛利(占總毛利54%)下滑26%，傳統(tǒng)箱型如木材箱、水泥罐箱和干散貨箱發(fā)送量大幅減少，不銹鋼罐箱、冷藏箱等新箱型發(fā)送量則同比增長40%。公司仍在分批購臵2000個氧化鋁集裝箱和2000只不銹鋼罐箱，為未來增長鋪路。在鐵路貨運臨港業(yè)務不景氣的情況下，特箱業(yè)務或將成為公司主要盈利增長點?！ ∈芡泄芾碇袣W班列，有望將模式復制，優(yōu)化業(yè)務結構。中歐班列貨運穿行多個國家，需要轉關換軌，流程相對較為復雜。鐵龍物流是國內第一批從事專業(yè)集裝箱運輸?shù)钠髽I(yè)，有相對較豐富的經驗和優(yōu)異的管理能力，能夠起到降本增效的作用。此次受托管理可能只是未來系統(tǒng)管理中歐班列的第一步，我們認為公司有望在此領域復制受托管理模式，優(yōu)化公司目前的業(yè)務結構?！ 」乐到ㄗh鐵龍物流的特種箱業(yè)務成長性和發(fā)展空間具備吸引力，估值較同業(yè)有溢價，目前鐵龍估值是2015年26.2倍市盈率。我們維持201415年每股盈利預測0.260.28元不變，同比增速為-20.4%7.9%，維持中性評級?！ ★L險特種箱發(fā)展不達預期?！ ≈袃煞荩赫驹谧再Q區(qū)與國企改革交叉的風口買入評級 2014-12-14類別：公司研究機構：安信證券研究員：張龍 天津自貿區(qū)獲批，倉儲資產迎來重估時段：12月12日，天津自貿區(qū)獲批，京津冀一體化轉移北京生產企業(yè)目標將加速落地。公司倉儲總面積約為650萬平方米，其中天津120萬平方米，河北廊坊30萬平方米，倉儲資產價值有望得到重估。公司在2013年完成布局，將北京中儲分公司售回母公司，并設立南京中儲房地產開發(fā)公司與天津中儲實業(yè)開發(fā)公司，前者在2014年5月被出售獲得投資收益3.2億元，后者布局天津房地產開發(fā)，天津唐家口分公司1953年成立，占地面積6.2萬平方米，毗鄰天津市中心，相應項目已經完成商戶清場與方案設計，預計南京模式有望復制至天津自貿區(qū)，最終項目方案創(chuàng)造的投資收益與政府補助超預期概率較高。 國企改革加速推進，戰(zhàn)略投資與員工持股雙輪驅動：2014年8月，公司擬向普洛斯定向增發(fā)轉讓15.3%股權，引入后者做為戰(zhàn)投，開啟央企混合所有制改革，預計將出現(xiàn)在年底或明年初的第二批央企改革名單中;國資委改革局王潤秋副局長曾于今年6月前往公司股東誠通集團調研員工持股情況，并與參會人員討論做法成效、機制轉變等實操內容。非公開發(fā)行后，公司擬與普洛斯成立合資公司(公司股權占比51%)深度介入物流地產，結合公司拿地優(yōu)勢與普洛斯管理優(yōu)勢?！ 汝懡煌ňW絡漸成，價值重估與資產證券化點燃新增長：PPP項目熱潮完善城際交通，四橫四縱高鐵15年預計通車3500公里，東西向為主，打通中國橫縱經脈，節(jié)點城市倉儲價值凸顯。公司在鄭州、西安、成都占地面積共計80萬平方米，有望在未來2-3年重復南京模式，目前轉型已見曙光，將以重估與證券化融資點燃新成長?！ ⊥顿Y建議：買入-A投資評級，6個月目標價13元。我們預計公司2014年-2016年的收入增速分別為2.0%、7.0%、11%，凈利潤增速分別為50%、-9.3%、38.7%，成長性突出;調高至買入-A投資評級，6個月目標價為13元，相當于2014年48倍動態(tài)市盈率?！ ★L險提示：物流地產轉型低于預期，普洛斯合作進程緩慢 飛馬國際：外匯業(yè)務貢獻主要利潤謹慎推薦評級 2014-07-31類別：公司研究機構：長江證券(000783,股吧)研究員：韓軼超 事件描述飛馬國際發(fā)布2014年中報，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入146.35億元，同比增長47.73%，毛利率同比下降0.44個百分點至0.62%，歸屬母公司凈利潤為8878萬元，同比增長48.55%，實現(xiàn)EPS為0.22元。其中，第2季度實現(xiàn)營收80.77億元，同比增長86.62%，毛利率同比下降0.37個百分點至0.44%，歸屬母公司凈利潤為4042萬元，實現(xiàn)EPS為0.1元?！ ∈录u論營收持續(xù)快增，主業(yè)盈利微薄，外匯業(yè)務增厚利潤。公司2季度營業(yè)收入增速環(huán)比改善，在1季度增速不足18%的情況下完成營收同比增加87%，帶動上半年營收增速恢復至48%。其中主要是上半年華南地區(qū)公司傳統(tǒng)的礦物貿易執(zhí)行業(yè)務量恢復，該地區(qū)營收同比增長345%。但鑒于毛利率較低的資源行業(yè)供應鏈業(yè)務占比上升，公司毛利率同比下降0.37個百分點至0.44%，實現(xiàn)毛利3544萬元。不過，2季度凈利潤同比增加55%至4042萬，主要增量來自于2季度公司轉口貿易中DFNDF匯率套利業(yè)務，由此形成的財務費用、公允價值變動以及投資凈收益綜合收益，比上年同期增加2815萬至3060萬，貢獻凈利潤的76%?！ 鹘y(tǒng)市場續(xù)發(fā)力，客戶集中略降低。公司主要客戶依然集中于華南的電廠、鋼鐵廠，以及華東地區(qū)的銅、鋁需求方。從增速看，公司傳統(tǒng)客戶營收增速保持領先，上半年華南地區(qū)銷售收入同比增加345%，遠高于全國平均水平48%，而華中、華北等非核心銷售區(qū)域則出現(xiàn)了70%以上的下滑?！ 匿N售額看，華東與華南依然是公司最主要的市場，兩地銷量占公司國內市場營收的80%。同時，公司的客戶集中度持續(xù)降低，前5名客戶營業(yè)收入占比為22.55%，去年同期為44.22%?！ ∥覀冾A計公司2014-2016年的EPS分別為0.36元、0.40元和0.44元，維持謹慎推薦評級。
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